创元期货正规合法?创元教你股指期货与股市间的关系
厘清股指期货与股市的关系。股指期货是股价指数期货，也可以称为股价指数期货和期货指数。它们是指以股价指数为标的的标准化期货合约。双方约定，在未来某个特定日期，标的指数可以根据事先确定的股价指数大小进行买卖，到期后差价可以现金结算。作为期货交易的一种类型，股指期货交易和普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。股指期货是期货的一种，大致可以分为商品期货和金融期货两大类。
自股指期货问世以来，市场上对其功能和作用一直存在一些争议和误解，那么股指与市场的关系是什么呢?具体说说吧
第一：股指期货与股市异常波动有什么关系?我们来理解一下，1987年的美国股灾是美国历史上最大的股灾。这次股灾发生的情况和2015年的中国很像。当时美国官方的观点是，股市崩盘是因为程序化交易和套利加组合保险，这与股指期货密切相关。1987年10月19日，由于美股开盘指数相对较低，机构交易员卖出股指期货进行组合保险，即套期保值，导致期货价格下跌，产生负基差。这时套利者进场，买入期货，同时做空。套利力量的增加导致股票进一步下跌，套期保值者继续卖出期货进行套期保值，从而反复形成恶性循环。
分析发现，指数开盘后下跌的原因是美国国会当时正在考虑反M&A法的提案，而M&A是关系到企业生死的重大事件。如果M&A不被允许进入资本市场，对整个市场都不利。其次，债券市场的分流效应，大量资金被投入到债券市场。第三，美国股市当时被高估了。最后，在技术层面上，当日开盘时，由于交易所的撮合系统失灵，大量订单被封，没有成交，所以现货跌得很少，而股指期货大幅下跌，造成巨大的负基础。投资者看到负基础就去套利，买期货卖现货，订单越来越多，形成上述恶性循环，造成股市崩盘。
以上分析表明，股市下跌的罪魁祸首是基本面变化和技术故障，而不是与股指期货有关。
二、负基差的成因和影响。2015年股市异常波动期间，股指期货是恶意操纵股市的武器，这是不言而喻的，主要是基于期货指数巨大的负基础。基差是期货价格与指数的差值，负基差也叫期货折价。负基础的存在对市场的影响很大，
第三，股指期货与现货的关系。市场舆论错误地认为期货价格决定了股票的现货价格。这种观点在概念上混淆了金融期货和商品期货。当我们谈到商品期货的作用时，我们经常说现货价格是指期货价格。比如现货交易者在签订合约时，所指的价格是交易所的期货价格，合约价格往往是以期货价格加上上涨的溢价，作为现货价格。所以有一种说法，期货价格决定现货价格。
同样，期货市场具有流动性好、杠杆高、信息传播效率高的优势，新的信息通常首先体现在期货市场。但这并不意味着期货决定现货价格，两个市场的价格都是由外部信息的影响决定的。信息冲击来自哪里并不重要，要么是特朗普发了推，要么是国内政策变了。重要的是
第四，股指期货与证券借贷业务的关系。这两个是允许卖空的工具。成熟的卖空机制是建立健康的金融市场和确保合理资产价格的必要条件。证券借贷业务的发展离不开股指期货。证券借贷的来源很大一部分来自证券公司的证券池，所以证券公司要保证手中有风险对冲工具。
总之，股指期货与证券借贷的关系是相互促进、相互依存的：股指期货有利于证券借贷业务的发展，而证券借贷的便利反过来又有助于降低套利成本，促进股指期货的价格发现和风险管理。
